本周（8月24日至8月28日）A股市场呈现普跌后的修复性反弹格局，周期与消费类板块强势接棒，科技成长赛道遭遇明显资金流出。全市场31个申万一级行业中27个行业实现上涨，仅4个行业下跌，市场情绪整体回暖。资金层面，全行业主力资金合计净流出约187亿元，通信单一行业失血超116亿元，资金由前期热门科技赛道向顺周期与农业链条迁移的迹象较为清晰，市场“高低切换”特征鲜明。

主线速递 周期消费接棒领涨，缩量反弹下资金高低切换

本周行业涨跌幅呈现普涨格局，领涨板块由前期科技主线切换至农林牧渔、煤炭、非银金融、商贸零售和基础化工，资源与防御方向的持续性相对突出。

成交额方面，31个行业合计成交额环比下降12.02%，连续第三周缩量，市场整体交投活跃度持续降温。电子板块周成交额稳居首位，通信、有色金属、机械设备、电力设备紧随其后，前五大成交板块格局未变但多数环比缩量，非银金融成为少数逆势放量的方向。

主力资金流向与换手率变化进一步印证了市场的结构性轮动正在加速。本周15个行业实现主力净流入、16个净流出，流入前5大行业（基础化工、计算机、机械设备、农林牧渔、汽车）合计流入约125亿元，约占全部净流入的八成；流出前5大行业（通信、电力设备、电子、国防军工、交通运输）合计流出约234亿元，约占全部净流出的近七成。

换手率方面，31个行业平均周换手率为9.33%，连续两周走低，但农林牧渔、电子、有色金属、医药生物换手率居前，消费与资源板块局部升温。

主线拆解 非银金融放量冲高后动能减弱种业链条集体爆发

非银金融板块本周呈现“M型”走势，先扬后抑特征明显。板块8月26日单日放量至约595亿元并录得周内最大涨幅2.47%，后半周量能快速回落，8月28日转为小幅下跌；主力资金全周小幅净流出约4.59亿元，仅8月26日单日大幅净流入14.87亿元，资金介入意愿后段有所减弱。

个股层面普涨格局显著，76只成分股上涨、仅2只下跌。中小弹性品种主导超额收益，锦龙股份以37.53%的区间涨幅领跑，湘财股份、海德股份涨幅分别达22.91%和18.21%，而中国平安、东方财富、中信证券等权重成交居前但涨幅温和，板块呈“弹性领涨、权重托底”的两层驱动结构。

农业板块是本周热门板块中资金面最为连贯的方向。主力资金全周净流入约14.78亿元，5个交易日中4日净流入，资金与价格形成稳定正向配合；板块成交逐级抬升，8月28日放量至周内最高的约184亿元，但绝对水平仍处低位。

个股方面，万向德农区间大涨49.10%，金健米业上涨43.54%且周成交超125亿元，秋乐种业、新赛股份、敦煌种业涨幅均超27%，神农种业、农发种业、登海种业涨幅亦达15%至21%，粮食安全与种业振兴题材或成资金主攻方向。

煤炭板块本周以温和节奏稳步推进，周初周尾放量、全周累计上涨约5.14%。但主力资金在指数上行的同时持续撤离，后半周连续三日净流出，8月27日板块录得周内最大单日涨幅2.52%的同时资金仍呈流出状态，价格上行与资金面出现背离，涨势的持续性面临考验。

个股层面，34涨1跌、平均涨幅约7.21%，上海能源以34.97%的涨幅领跑，昊华能源上涨16.43%，郑州煤电、冀中能源、美锦能源涨幅均超10%；江钨装备周成交近百亿元居板块之首，中国神华、兖矿能源、陕西煤业等权重量价同步，龙头放量与题材活跃并存。

热门板块机构共识 2026年或为大宗农产品价格磨底、蓄势向上的元年

方正证券看好农业板块性配置机会，认为板块估值处于历史低位（育种/种植PB分位约10%），受“低估值+厄尔尼诺催化”双逻辑驱动，下半年有望实现明显超额回报，养殖板块受产能去化支撑，种植板块受政策实施与天气风险催化。

东方证券认为，供应扰动预期强化，大宗商品涨价已传导至农业，粮价上行趋势确立，种植与种业基本面向好，“大种植”投资机会凸显；厄尔尼诺强度提升后，天然橡胶、白糖、棕榈油等热带经济作物价格上行空间打开。

申万宏源看好2027年猪周期上行阶段的持续性与猪价弹性，重点推荐生猪养殖板块性机会，指出生猪价格季节性累库上涨、产能去化仍是中期趋势，并看好2026下半年牧业“肉奶共振”周期拐点；国泰海通建议关注农业通胀逻辑与中报变化，在CBOT玉米创新高背景下，留意玉米粮价底部抬升的景气机会及抗逆性高产品种。

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