华尔街传奇投资人斯坦利·德鲁肯米勒正在重新关注中概股。其家族办公室Duquesne Family Office最新提交的13F报告显示，今年第二季度，Duquesne建仓百度ADR 8.8万份。这是自2023年第四季度清仓阿里巴巴ADR后，两年半以来首次重新持有在美国交易的中国股票。

虽然这笔投资仅占其52.1亿美元投资组合的0.2%，但信号意义远超仓位本身。从全面回避到试探性回归，德鲁肯米勒对中概股的态度转变正值中国科技行业AI转型加速之际。百度作为全球规模领先的中文搜索引擎，近年来全面转向AI战略，自研文心系列大模型，发力企业智能云和自动驾驶。今年5月发布的一季报显示，百度AI收入占比首次超过50%，已成为增长核心驱动力。市场密切关注其即将公布的二季报中的AI商业化进展。

13F文件显示，Duquesne第二季度在AI产业链内部进行了一次剧烈的结构性调仓，持仓总市值从第一季度的33.8亿美元跃升至52.1亿美元，当季新增48只个股、增持16只、减持11只、清仓23只，前十大持仓占比为45.83%。调仓几乎覆盖了AI基础设施的每一个环节，百度是其持仓中的唯一一只中概股。

经过7月的科技股估值调整之后，华尔街的AI算力投资已经从“不计成本”进入“算ROI”阶段。Duquesne似乎更早进行了调整。第二季度，Duquesne将亚马逊持仓从约4.58万股猛增至54.16万股，增幅超过1000%，季末市值约1.29亿美元，同时增持亚马逊看涨期权至45.93万份；一季度刚清仓的Alphabet被重新买回33.63万股A类股，市值约1.2亿美元。